期货：螺纹钢1510周三续跌，收2390(-41)，总增仓31万余手，成交量增加。前十名资金流向：多头分散增仓、持仓集中度微增，空头部分集中大幅增仓、持仓集中度增加、空头持空量大增；空头延续主动增仓压盘，多头挺价力度偏弱、分散，盘面延续弱势。近期多空资金加速增仓，将催生较大行情；短期或有承压破位大幅调整，注意2380-2400区资金增量流向，近期防范破位短线洗盘波动。现货：3月份钢铁PMI指数为43.0%，持续低迷。沙钢4月上旬建材政策均上调50：执行螺纹2550高线2490盘螺2500。唐山钢坯2060(+20)成交一般，铁矿石、焦炭部分下调；螺纹钢20mmHRB400上海2420(0)成交一般，北京2380(-10)偏弱。短期受华北环保减产影响钢坯、建材市场挺价，成交减缓、部分报价下调，需求偏弱，市场谨慎；4月份华北、山东部分环保限产钢厂将逐步复产，在大幅利润驱动下钢厂产能将大幅增加，或压制后期价格。简要策略：螺纹钢1510短期或有承压破位大幅调整，注意2380-2400区资金增量流向，近期防范破位短线洗盘波动；波段操作：持空30%，站稳2410平空，2410-2450区承压则补空，收盘2400破位留空。短线：持空30%，站稳2400平空，2410-2450区承压则补空，收盘2400破位留空。策略分析：目前地产开工较少、钢材需求较弱、钢厂复产预期、矿石大跌等利空影响主导市场，而基建稳增长、环保政策等支撑有限，期货资金加速入场，将催生百点以上行情。近期盘面反弹承压、空头压盘，形成放量下跌破位走势格局，后期不排除受环保及政策刺激影响短期反弹波动，但本阶段若2400关口有效下破，或有大幅杀跌行情，后续关注清明节后实际需求及资金影响对盘面影响。提示：3月官方制造业PMI50.1，汇丰PMI终值49.6，略强于预期，稳增长起作用，经济下行压力未减。4.3(五)09:45 公布中国3月汇丰综合和服务业PMI4.3(五)夜盘停止交易。4月5.6.7(周六、周日、周一)为清明假期休市时间，假期前会提高保证金，将加剧行情波动、趋势惯性、甚至出现短期逼仓走势，注意提前防范风险。方正中期钢铁产业策略部 王永良(本报告策略盘中或有调整。